航运行业周报:集运美线合同谈判预计中性,BDI弱势反弹
市场回顾
集运市场:美线和东南亚航线运价上涨,欧线运价持续下跌。欧线925美元/TEU, 周跌1.49%;地中海线913美元/TEU,周跌1.40%;美西1732美元/FEU,周涨5.29%;美东3066美元/FEU,周涨2.92%;韩国209美元/TEU,周涨5.56%; 台湾241美元/TEU,周涨5.70%;新加坡218美元/TEU,周涨3.32%。欧线运价压力比预期大,恢复之路较为艰难;美线运价止跌回升迹象明显,但2011年合同运价的谈判结果预计中性,美线运价的实质性回升要待旺季装载率回升和附加费的征收。
沿海干散货市场:沿海煤炭粮食运价下跌,铁矿石运价上涨。4月27日,煤炭运价:秦皇岛-上海50元/吨,持平上周;秦皇岛-广州69元/吨,周跌2.82%; 粮食运价:大连-广州69元/吨,持平上周;营口-深圳67元/吨,周跌2.90%; 金属矿石运价:青岛-张家港35元/吨,周涨6.06%;成品油运价:大连-广州106元/吨,周涨0.47%;大连-上海74元/吨,周涨2.07%。5月份沿海干散货运输将进入淡季,预计运价将会有所回落。
远洋干散货市场:BDI 本周涨1.20%。4月28日,BDI 1269点,较上周(1254点)涨1.20%; BCI 周涨1.56%;BPI 周涨5.30%; BSI 周跌0.79%, BHSI 周跌0.62%。目前进口铁矿石价格和港口铁矿石库存均处于历史高位,进口矿的高价位会抑制进口量,港口铁矿石高库存反映钢厂对进口矿消化速度慢,我们预计5月份BDI 会有所反弹,空间不会很大。
油轮市场:VLCC 运价继续暴跌;新加坡至日本MR 运价继续上涨。沙特至日本航线VLCC TCE 8462美元/天,周跌32.29%;沙特至鹿特丹1770美元/天,周跌52.88%。沙特-日本(3.5万吨)MR TCE 8394美元/天,周跌11.28%;新加坡至日本(3万吨)航线MR TCE 为3704美元/天,周涨20.22%。我们在2011年策略报告中分析,未来两年原油运力过剩,而成品油运力增长高峰已经过去, 2011年成品油基本面将明显改善。日本地震加剧了国际原油与成品油运输基本面的分化走势,这是导致原油运价暴跌与成品油运价持续上涨的根本原因。我们分析,2011年原油与成品油运输基本面将继续分化走势的格局。
投资策略:维持中海集运的“强推”评级,维持中国远洋和中远航运的“推荐” 评级。
